1、基本面：巴西：汽油中乙醇掺混比例从30%提高至32%。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年4月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖625万吨；销糖率48.98%。2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。中性。
2、基差：柳州现货5370，基差-19(09合约)，平水期货；中性。
3、库存：截至4月底25/26榨季工业库存651万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
6、预期：国内目前消费旺季，价格进一步下跌空间不足，反之上涨缺乏重大利多支持。国内白糖主力09震荡整理，短期预计围绕5400上下震荡。
