宏观，美国防部正筹备在伊朗开展数周地面行动，若获特朗普批准，战争将进入风险更高的新阶段。数千美军已抵达中东。
供应端，蒙煤通关保持高位，煤矿及洗煤厂开工率稳步提升，精煤库存持续去化；下游焦企开工平稳回升至高位，焦煤库存持续累库，铁水产量有所回升。现货方面，唐山蒙5#精煤报1450元/吨，折盘面1365元/吨。市场方面，周五蒙煤提涨落地，港口库存压力尚未有效缓解，市场偏弱运行；国内周五竞拍中位价格表现坚挺，高价接货意愿不足，整体维持偏强运行格局。技术上，周五夜盘焦煤主力收至1218持平，1小时K线收于20与60日均线之间；MACD绿柱缩小，指标DIFF与DEA处0轴附近。
综合来看，高油价提振煤化工替代需求，叠加下游需求回暖预期，对煤价形成支撑；叠加地缘风险存在进一步恶化可能，预计焦煤期价震荡偏多运行。
