宏观与地缘：美伊达成谅解备忘录，19号签约，霍尔木兹海峡或将有序开放。原油地缘溢价快速释放，走出破位下跌态势。
市场分析：供给方面，霍尔木兹海峡开放后，中东产能将悉数回归，同时OPEC或有增产动作。但目前封堵已造成市场原油供应缺口超10亿桶，实质性缺口仍然需要时间恢复。因此，原油短期虽偏弱震荡，但价格重心或仍将比霍尔木兹海峡封堵前高。关注东西半球原油加工的结构性分化状态，国内地炼常减压开工率53.79%，较上月下降2.57%，四大主营炼厂开工率69.4%，较去年同期下降5%。而美国炼厂开工保持在95%，较上周增2.9%，处于历史较高水平。库存方面，需关注霍尔木兹海峡恢复通航后，各国战略储备油或有收储意愿。后市原油价格经过大幅波动会再度达成平衡。
参考观点：原油偏弱震荡，价格重心回落。
